코스닥 ETF에 개인 자금 몰렸다… ‘패시브 투자 리스크’ 경고

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코스닥 ETF에 개인 자금 몰렸다… ‘패시브 투자 리스크’ 경고

최근 코스닥 시장에서 ETF(상장지수펀드)로 개인 자금이 대량 유입되면서
코스닥 지수가 코스피 대비 더 빠른 상승세를 보이고 있어요.

하지만 이 같은 랠리가
✔ 기업 실적 개선보다 ✔ 자금 수급 중심으로 나타났다는 분석이 나오면서
패시브 투자 전략의 함정에 대한 우려까지 제기되고 있습니다.

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어떤 흐름이었나?

한국거래소 통계를 보면,
지난 한 달(1월 12일~2월 11일) 동안
✔ 코스닥 지수 상승률은 약 +17.37%,
✔ 같은 기간 코스피 상승률(+15.77%)을 앞섰습니다.

특히 이 상승 흐름은
ETF 순매수에 힘입은 바가 크다는 평가예요.

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개인 순매수 상위 ETF TOP 리스트

📌 개인 투자자 순매수 상위 ETF(1개월 기준)

• KODEX 코스닥150
• KODEX 코스닥150 레버리지
• KODEX 은선물(H)
• TIGER 코스닥150
• TIGER 미국S&P500
• TIGER 반도체TOP10
• KODEX 200

이들 ETF에만 개인 투자금이
약 4조 6,688억 원 이상 유입된 것으로 나타났습니다.

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ETF 랠리, 왜 우려가 나오나?

ETF는 지수를 그대로 따라가는 패시브 투자 전략의 대표 상품이에요.
지수 전체를 추종하기 때문에
단기 자금이 급격히 유입되면 지수 자체가 과도하게 올라갈 수 있습니다.

전문가들은 이번 코스닥 상승이
✔ 실적 개선보다는 ✔ 수급 영향이 컸다고 보고 있습니다.

그 근거로는
✔ 코스닥 시장 PER(주가수익비율)이
약 116배로 고평가 상태라는 점을 들고 있어요.
이는 코스피 PER(22.15배)의 약 5배 수준에 해당합니다.

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‘좀비기업’ 포함 가능성도

또 한 가지 위험 포인트는
ETF 지수 구성 종목 중 일부가
실적이나 펀더멘털이 약한 기업일 가능성입니다.

이른바 **‘좀비 기업’**이 포함될 경우
수급 중심 랠리가 단기적인 위험으로 작용할 수 있다는 의견이 나옵니다.

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패시브 전략만으로는 부족하다

패시브 투자 전략은 장기적으로는 유효하지만
최근처럼 단기 자금이 몰릴 때에는
✔ 시장 변동성이 커지고
✔ 단기 과열 위험이 커질 수 있어요.

이에 따라 일부 증권사와 자산운용사들은
**옥석 가리기(펀더멘털 기반 선별 투자)**가 가능한
액티브 ETF 등 대안 투자 수단을 준비하고 있다고 알려졌습니다.

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결론 요약

✔ 코스닥 ETF에 개인 매수 자금이 대거 유입됐다
✔ 수급 중심 랠리로 코스닥 지수가 빠르게 상승
✔ 그러나 실적 기반이 아닌 수급 영향이 커 리스크 우려
✔ 고평가·좀비기업 포함 가능성까지 겹쳐 투자 주의 필요

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